廉貞貪狼不專業

108.4.6資訊

4/18法說會，將會透露甚麼訊息呢？

之前爺爺最後一次法說會曾經說

台積電2018主要動力：高速運算、物聯網、車用電子

期間大利空，比特幣大崩，特拉斯利空、中美貿易戰

論智慧手機：

手機第一就是要「快」，其次是拍照、網路購物、手機支付等

老實說，現在的手機已經夠快，但是「無延遲」、「續航力」、「容量」還需要加強

第一、手機用久了就會LAG，約1年開始有手機老化延遲感受、第2年嚴重延遲

有玩手機游戲的玩家會明顯感受

因此要加強的部分：處理器、記憶體、電池、網路

這部分是環環相扣

1.手機還要更輕、更薄：台積電晶片跟技術還會再進步，至少折疊後重量跟現在手機重量一樣，這樣折疊手機才有可能暢銷

2.硬體+韌體性能要更增強：輕薄快是大眾的口味，還要耐久，如何更省電有效率，應該還有好幾年的進步空間

第二、手機拍照接近照相機，但是還有很大的進步空間

拍照打卡是趨勢，手機拍照越來越多鏡頭，所以看到大立光、玉晶光又開始回溫

照相機的原理：快門、光圈、場景深、廣等、夜間拍攝

手機還是有一段距離，至少平價手機還是未普及

但是只要有一天，高階手機拍照效果已經跟相機所差無幾，尤其是前鏡頭

那平價手機拍照效果也越來越符合大眾口味

筆者還算滿看好鏡片製造，更薄的手機又能拍出好效果，技術還能更進步

論加密虛擬貨幣：

是相對美元的全球共通貨幣之一，也相對於黃金的地位

最近比特幣開始回溫大漲，筆者推測應該是美元要下跌的前兆

相對漲回一個價位，筆者預測Q3~Q4，可能會追加訂單

但是這個起起伏伏，真的沒辦法當營收主力，頂多當個助攻王

論車用電子：

自動駕駛、安全防撞這些功能，技術至少還要3年進步空間

自動駕駛

1.需要很明確的路線，筆者腦補可能是GPS這類定位系統，但是要如何克服誤差

有玩遊戲用自動練功就知道，自動練功當機、趴待的機會也不低

2.實況抓的準，安全防撞

這部分就像是自動練功的重新開機或者被打自動回村莊

自動駕駛正常，但是路況改變或意外狀況，需要實況抓的準跟安全防護

自動駕駛趴待了，那第一時間就是要抓實況跟安全防護，至少保全車內安全

筆者玩遊戲到現在還沒看過「完美」的自動練功，只有接近完美後，開始發展其他功能

像是自動反擊、自動攻擊etc，但是還有GG的可能啊

推測：越強大的自動駕駛跟安全措施，需要的智慧晶片越多，對台積電投片需求可能第三年後需求也會越來越大

另外還有機器人AI等

論物聯網：

筆者只停留在網路購物的原始人知識.....

大概就是迎接5G的來臨，筆者推測應該也要個2年才會有比較能看的成果

智慧產品運用

1.智慧居家：有玩過視訊觀察貓咪，類似人不在家用攝影機觀察小孩或監視攝影

你會知道如果我觀察到飼料沒了，能一鍵幫貓咪倒飼料

快到家了，有恆溫設定，冬天有暖暖的家讓你回去

用手機就能把電視機當電腦使用，回家就是休息追劇

洗完的衣服可以自動晾乾、烘乾之類

智慧居家的確很值得期待，要到完全智慧要花上很大一筆資金

要到全面普及，可能還需要10年左右，目前韓國智慧居家已經有進展

2.戶外、運動智慧配戴

(1)耳機、眼鏡：很多人喜歡戴著耳機(雖然筆者不喜歡，筆者聽力曾因此受損)，但是搭配看片也是一個不錯的選擇

這同時就會有VR、AR等眼鏡產品，但是重量對耳朵的承受力也需要考量

電影都會看到，戴著VR、AR產品看電影視覺享受，最後可能會有360度身歷其境

有來自未來的預言者曾說，Google眼鏡會成為暢銷產品

(2)運動配戴

減肥、卡路里、搭配可以即時監控老人家的身體狀況brabra的複合產品

其實還滿值得期待(就是很潮的觀念)，但是洗手就比較麻煩，大眾的觀念除了怕儀器壞掉，另外還有過敏

值得注意的是

甚麼東西可以取代手機，那就是用配戴裝置

搭車無聊有智慧眼鏡可以看電影或瀏覽網頁，但是要克服輸入方式是個問題

(搭車總不能一直用「口述」吧，很吵ㄟ)

搭車玩遊戲，也需要一個操控的裝置，一般人還是喜歡手握的感覺

不過有些游戲偏向靜態，大致上就是手機丟在那邊讓他自動練功或自動建設

有人喜歡LINE來LINE去，所以掌上輸入，應該還是會存活很久

上面一堆扯遠的話題

總而言之，智慧=需要晶片

筆者看好台積電仍然會成長的動能

4/18法說會要有甚麼訊息(紅字為驗正)

1.全年展望不下修，成長更好(沒下修，且微幅成長)

2.華為訂單是否可以取代蘋果衰退部分，呈現持平(沒有，但高通蘋果和解，台積電受惠)

3.有沒有開拓新的客源領域，尤其是智慧產品(高通蘋果和解，台積電受惠)

4.7奈米客戶有沒有擴大(高通蘋果和解台積電受惠，6奈米製程)

5.5奈米技術、甚至更高階奈米技術的突破(高通蘋果和解，6奈米製程)

筆者認為Q2法說會透露的訊息，預測股價應該會先到260(4/18最高266，4/19最高269.5)

1.全年成長維持展望5%~10%(歡呼~)，下修變成8~9%，股價準備回230-240(沒下修，且微幅成長)

2.Q2開始逐步成長(這是本來就知道的事情)(果然說了)

3.Q2EPS下降(這是本來就知道的事情，但是Q3前就有好價格進場)(果然說了，大幅降低到2.37)

4.7奈米投片Q3量產，那7月股價有希望，Q4量產那10月股價有希望(6奈米運用)

5.吃下華為訂單有助全年營收(這是大利多啊)，幫助多少就影響股價能漲多少(高通蘋果和解取代該利多)

6.蘋果手機不如預期(這是本來就知道的事情)，甚至可能減價砍單(高通蘋果和解，該利空緩解)

關鍵字：全年展望、7奈米、蘋果華為投片量

利多：股價可望Q3或Q4上288

利空：股價下殺230，中美貿易戰又利空的話，股價可能221.5

4/6 台積電ADR42.22 回推台積電股價252~259

2019-2020上半上看294

以上個人筆記，僅攻自己參考

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4/18 股價最高266 最低263.5 收264.5

筆者掛單賣266，觸價卻未賣出(殘念)

今天剛好花蓮6.1級有感地震，大約發生在1310左右，台積電五檔一瞬間從264.5急殺到263.5

這種感覺像是下水餃一樣，應該是散戶，因為單量幾乎不超過20張

筆者很久沒看五檔改價，在1321左右立刻改掛264.5

眼見剩下2張就要跑到263，剛好1325搓合，直接跳264.5(整整跳1元ㄟ)

然後....筆者觸價又沒賣到，改掛盤後定價

結果還是沒賣出，於是1430時，隔日單改掛267(反而變高了!)

台積電法說會

Q1EPS2.37，低於筆者預測2.7

Q2季增6.6%~7.7%(美金計價)，筆者預測6.8%，好像差不多，要看匯率，後面有端倪

年增只說微成長，(這....應該是比持平多一咪咪)，低於筆者預期的1%

Q1稅後純益率28.1%，而1月法說會說減少3%~6%，根本就是減少6%，因此季增推估可能是6.6%，低於筆者預期

唯一利多，明天股利10元，按季發放，每季2.5元

然而2019年的EPS筆者預估可能13，台積電透露這個訊息，表示2019Q3、2019Q4、2020Q1、2020Q2有把握成長

另一個可能是利多

庫存水位年中回到季節水準，意思是目前庫存水位>預估季節水準，更能肯定營收都集中在Q3、Q4，這幾個月應該都是營收創高的新聞吧

換句話說，Q2的營收應該沒有驚喜

另外沒有說的，就是高通跟蘋果和解後，高通大漲23%的樣子，台積電沒有說預期受益，應該會挹注到Q3、Q4、2020Q1、2020Q2

至於4.19股價是否會衝破266，挑戰歷史高268，總之筆者掛單267拭目以待(4/18最高266，4/19最高269.5)

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